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指数增强反不强?指数反弹了 为何半数指增产品年内跑输基准?

财经 2024-11-16 浏览(21) 评论(0)
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专题:聚焦中证A500基金大战

  指数增强不增强,到底怎么回事?

  近期基金圈又引发了关于指数增强型基金的新热议。本轮市场反弹伊始于9月24日,指数大涨的同时也推动了指数型基金净值回升。不过,财联社记者发现,在反弹区间内也有不少指数增强型基金跑输基准指数。

  基民灵魂质问:“这还能跟丢?还不如买指数呢,更便宜。”

  九成指增在反弹区间跑输基准

  从整体来看,全市场共有283只指数增强基金(A/C份额合并计算,下同),若计算9月24日至11月13日区间的业绩情况,仅有20只指增基金跑赢基准指数,超额收益为正,仅占不到一成。

  具体来看,自9月24日至今,20只跑赢基准指数的指数增强基金中,超额收益最大的是大成中证1000指数增强,达到8.52%,该产品跟踪中证1000指数,指数区间上涨约44.87%。

  东财国证消费电子主题指数增强、华夏沪深300指数增强、中银中证A100指数增强区间超额收益超过2%,分别跟踪消费电子、沪深300、中证A100指数,指数上涨41.87%、27.96%、22.54%。此外,还有6只指增产品超额收益约在1%。

  更多的是在反弹行情区间跑丢指数的指数增强基金,如浦银安盛上证科创板100指数增强,该基金成立于9月26日,成立以来净值仅上涨了0.53%,而其所跟踪的指数区间涨幅达到了52.29%,大大跑输基准。一位业内人士指出,“原因或是新成立的基金没有及时建仓。”

  与上述产品情况类似的还有万家上证科创板100指数增强,成立于9月27日,也是在反弹行情刚起时成立的产品,成立至今净值下跌了-0.86%,所跟踪指数区间上涨45.01%。

  再如国泰沪深300增强策略联接,该产品反弹区间涨幅为4.68%,而沪深300则涨27.96%,同样大大跑输基准指数。海富通创业板增强反弹区间涨37.52%,但超额收益竟为-17.26%,其跟踪指数涨幅达到58.07%。

  除此之外,共18只指数增强基金超额收益在-10%以下,跟踪多为宽基指数,如中证500、科创50、沪深300等。

指数增强反不强?指数反弹了 为何半数指增产品年内跑输基准?

  近半数指增年内跑赢指数基准

  若是拉长时间线看,整体而言,共有141只指数增强在今年以来跑赢基准指数,获得超额收益,如创合金信北证50成份指数增强,年初至今净值涨幅为52.49%,超额收益达到26.01%。

  再如跟踪中证1000指数的两只指增产品——中银中证1000指数增强、博时中证1000指数增强,年内的超额收益均在10%以上。招商中证2000指数增强的超额收益也达到了12.85%。

  另一方面,也有半数指增产品年内跑输基准指数,除了上述提到近期成立的产品外,如长城久泰沪深300,年内净值增长为4.67%,也是远远跑输指数,同样跟踪沪深300指数的国金沪深300指数增强、万家沪深300指数增强等,均超额收益告负。

  整体统计数据看,共7只指增产品年内超额收益在-10%以下,-5%以下的则有37只。

指数增强反不强?指数反弹了 为何半数指增产品年内跑输基准?

  值得注意的是,指数增强基金由于采用多种策略以超越指数表现,其操作复杂度高于普通指数基金,因此管理费用相对较高。目前,指数增强基金的管理费率最高可达1.2%,最低为0.5%,大多数介于0.8%至1%之间。相比之下,普通指数基金的管理费率通常不超过0.5%。

  一些基金投资者也直言:“还不如买指数基金,指增不增强还要更贵。”

  指增不增,原因在哪?

  为何指增跑输基准指数?

  一位基金市场人士向财联社记者表示,随着股市的快速变化,指数增强型基金的增强效果出现分化。在市场出现较大变化时,基金经理需要调整量化模型中的因子权重和组合管理参数,以追求可持续的超额收益。这种调整可能不会立即见效,导致短期内跑输基准指数。

  他进一步表示,指增跑输基准指数或许和基金规模有关,规模较大的基金在打新等策略上可能不如规模较小的基金灵活,从而影响整体收益。

  一位基金研究员也表示,不同基金的增强策略不同,导致收益差异。增强收益越大的策略,其进攻属性越强,但同时也可能带来更大的风险。如果基金的增强策略未能有效捕捉市场机会,可能会导致跑输基准指数。另一方面,如果基金在某些因子上配置较重,而这些因子在特定时期表现不佳,基金负超额的概率较大。

  来自北京的投研人士也指出,指数增强基金未能超越基准指数的表现可能是由多种因素引起的,例如某些风险因子的过度暴露、投资组合的集中度过高,或者量化模型的失效等,这些因素都可能导致增强策略未能发挥预期效果。

  (文章来源:财联社)

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