米糯云科技 | 互联网项目就找米糯云

国信证券:维持泡泡玛特“优于大市”评级 海外市场高增成为新增长极

财经 2024-11-26 浏览(18) 评论(0)
- N +
【澳彩资料免费的资料大全wwe】
【澳门内部最精准免费资料】
【2024澳门天天六开彩免费】
【新澳精选资料免费提供】
【澳门管家婆一肖一码一中一】
【2024新澳门天天开好彩大全】
【澳门天天六开彩正版澳门】
【管家婆一肖一码必中一肖】
【2024澳门天天六开彩免费资料】
【新澳门天天彩2024年全年资料】
【新澳2024年精准资料期期】
【新澳门内部一码精准公开】
【494949澳门今晚开什么】
【香港二四六开奖免费资料】
【澳门平特一肖100%免费】
【7777888888管家婆中特】
【澳门一码一肖一特一中管家婆】

文章目录[+]

国信证券:维持泡泡玛特“优于大市”评级 海外市场高增成为新增长极

  国信证券发布研究报告称,看好潮玩龙头的品类扩张成效和在海外的成长空间,维持泡泡玛特(09992)“优于大市”评级,由于公司三季度东南亚收入增长加快带动利润率提升,上调盈利预测,预计2024-2026年经调整后归母净利润分别为26.1/35.1/42.4亿元,同比增长141%/35%/21%。公司的头部IP维持亮眼表现,新品推出节奏稳定,IP打造与运营能力得到持续验证;此外,公司的海外市场维持高速增长,成为公司的新增长极。

  国信证券主要观点如下:

  公司概况:公司为潮玩行业规模最大、成长最快的企业。

  泡泡玛特以IP为核心,布局全产业链,运营水平和消费者触达能力持续提升、品牌知名度和美誉度良好。2021年开始公司布局海外渠道,出海十分顺利,年收入持续呈现象级增长,截至2024上半年出海收入占比接近30%,门店已开设到20多个国家/地区。

  行业概况:中国潮玩行业市场规模600亿元,泡泡玛特份额位居第一。

  潮玩是拥有IP和潮流属性的玩具,主要消费群体为40岁以下且具备一定消费能力的年轻群体,可以满足消费者的社交需求和情感需求。潮玩行业发展迅猛,行业规模从2015年的68亿元增长至2023年的600亿元,年均复合增长率超过30%。从竞争格局看,泡泡玛特份额8.5%,在中国潮玩行业位居第一。

  业务介绍:公司的IP开发、IP运营、产品制造、供应链、渠道铺设、会员运营能力领先。

  1)IP为核心壁垒:公司形成了庞大的IP矩阵,核心IP(SKULLPANDA、MOLLY、DIMOO、THEMONSTERS)交替成长、生命周期长,自有IP占比持续上升;2)开发流程清晰,IP孵化能力强:公司的IP孵化能力强,产品开发流程清晰,在产品的推出节奏上较为克制,IP孵化成功率高;3)渠道布局全方位触达消费者,会员运营能力强:公司建立了对线上、线下渠道全面覆盖,2024上半年会员数达3893万人,会员销售贡献销售90%+,会员复购率在45%左右,粘性强。4)产品制造能力强,柔性供应链实现供需动态平衡。

  成长动力:产品端IP商业化成功率高、品类扩张顺利,渠道端国内同店增长较快、出海开店空间充足。

  1)IP商业化成功率高,变现强。2)品类扩张战略推进顺利。公司近年拓展了游戏、乐园、毛绒、积木、卡牌等品类,反响十分良好,游戏和乐园增强了粉丝和IP的互动,而毛绒、积木、卡牌等品类丰富了产品形态、扩展了价格段,带来了较快的同店增长。3)从渠道端看,线下同店店效受益品类扩张战略有较快提升,海外开店空间十分充足。4)海外收入呈现象级增长,文化出海顺利,海外开店空间充足。

标签: