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光大期货:12月9日矿钢煤焦日报

房产 2024-12-09 浏览(17) 评论(0)
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光大期货:12月9日矿钢煤焦日报

光大期货:12月9日矿钢煤焦日报

  钢材:矛盾不大驱动不足,关注宏观政策扰动

  螺纹方面,本周全国螺纹产量环比回落5.4万吨至222.48万吨,同比减少38.64万吨;社库环比减少0.84万吨至301.55万吨,同比减少55.68万吨;厂库环比减少4.24万吨至141.01万吨,同比减少32.59万吨。本周螺纹表需环比回升2.21万吨至227.56万吨,同比减少24.31万吨。螺纹周产量继续回落,库存小幅下降,表需止降转增,数据表现基本符合预期。近期北方地区受天气影响需求回落明显,南方地区仍维持较强韧性,整体矛盾累积并不明显,库存也处于低位水平。目前螺纹长流程钢厂利润已处于较低水平,短流程钢厂亏损加剧,钢厂减产检修增多,供应端仍有进一步下降预期。螺纹总体矛盾不大,但驱动也不足,市场更多关注宏观政策层面对情绪的影响。下周重要会议将召开,会议前后围绕明年的政策取向备受市场关注。预计下周螺纹盘面仍以震荡整理走势为主。

  热卷方面,本周热卷产量环比回升10.9万吨至316.99万吨,同比减少5.17万吨;社库环比回落0.04万吨至227.29万吨,同比减少12.52万吨;厂库环比回落0.06万吨至78.33万吨,同比减少8.98万吨。本周热卷表观消费量环比回升1.49万吨至317.09万吨,同比减少18.57万吨。热卷产量明显回升,库存基本持平,表需小幅上升,数据表现偏弱。近期钢厂生产热卷利润好于螺纹,且螺纹需求季节性走弱,钢厂铁水流向热卷比例增加,热卷市场面临一定的供应上升压力。需求看热卷下游订单基本维持平稳,但据了解钢结构、管厂等需求有所减弱,下游补库热情下降,短期热卷需求仍有韧性,但增量难度较大。热卷供需存在一定的趋弱预期,库存拐点也已经临近。预计短期热卷盘面表现或将震荡整理运行。

  铁矿石:铁水产量有所下降,铁矿石价格反复震荡运行

  供应端,全球发运量有所下降,澳洲巴西铁矿发运总量2534.4万吨,环比减少13.2万吨。澳洲发运量1774.2万吨,环比增加26.2万吨。巴西发运量760.2万吨,环比减少39.4万吨。分矿山来看,RIO、FMG发运量有所下降,BHP、VALE 发运量有所增加。中国47港口到港量2468.5万吨,环比减少7.1万吨。其中澳矿到港量1563.7万吨,环比减少69.7万吨;巴西矿到港量环比增加19.7万吨至643.6万吨;非主流矿到港量环比增加42.9万吨至261.3万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降,内矿库存有所下降。

  需求端,共新增2座高炉复产,3座高炉检修,高炉复产发生在河南、河北地区。高炉开工率环比下降0.15%,铁水产量环比下降1.26万吨至232.61万吨,进口矿日耗环比下降0.92万吨。当前钢厂的开工率虽然小幅下降,但需求仍有韧性,铁水产量降幅较小。钢厂盈利率下降2.17%,测算的长流程钢厂有所下降,需要关注年前钢材冬储情况和钢厂年前补库情况。

  库存端,47个港口进口铁矿库存为15661.59万吨,环比增加44.70万吨。全国钢厂进口矿库存有所增加,增量主要在中型钢厂。

  综合来看,澳巴发运量有所减少,到港量小幅下降。需求端,钢厂利润有所下滑,需求淡季铁水产量、进口矿日耗继续下降,铁矿石的现实需求与偶所走弱,关注淡季影响和钢材冬储情况。延续高库存格局,港口库存小幅累库,钢厂库存有所累库。多空交织下,预计短期铁矿石盘面延续反复震荡走势。

  煤焦:焦炭开启第四轮提降,铁水产量减少施压原料

  焦炭方面,现货市场偏弱运行,日照准一冶金焦价格回落40元/吨,焦炭期货2501合约下跌64元/吨,基差走强。供应方面,钢材价格虽有回落,但是焦煤价格同步下跌,焦化企业生产利润基本维持,目前焦化企业利润30元/吨左右;焦企开工率基本维持,本周独立焦企日均产量增加0.09万吨,247家钢厂焦炭日均产量增加0.16万吨。需求方面,终端需求季节性淡季,钢材价格震荡下跌,247家钢厂高炉开工率下降0.15%,铁水产量减少1.26万吨/日,对于焦炭现货需求小幅减弱,钢厂利润不佳补库节奏放缓,同时对焦炭开启第四轮提降,湿熄焦跌50、干熄焦跌55元/吨,12月9日0时起执行。库存方面,本周230家独立焦企库存累库0.73万吨,钢厂焦炭库存累库0.28万吨,焦炭港口库存去库4.03万吨,焦炭总库存减少3.82万吨。综合来看,终端需求季节性淡季,钢材价格承压下行导致钢厂利润恶化,高炉开工率回落,减少了焦炭的需求,焦企目前生产还有利润,钢厂因此将终端压力转移给焦化企业;政策端看对于钢材需求有支撑预期,重要会议也将要召开,市场面临弱现实与强预期的格局,多空博弈或会加剧,预计短期焦炭盘面呈现震荡偏弱运行态势。

  焦煤方面,现货市场偏弱运行,山西中硫主焦价格持平,进口蒙煤价格回落,蒙3精煤价格回落50元/吨,焦煤期货2501合约下跌74.5元/吨,基差走强。供给方面,国内煤矿生产供给持续放量,523家样本煤矿原煤产量增加2.78万吨,精煤产量增加1.44万吨至81.08万吨/日;进口方面,蒙古焦煤通关量维持在高位水平,焦煤整体供应愈加宽松。需求方面,原料焦煤价格回落,焦化企业生产利润基本持平,焦化企业利润目前为30元/吨左右,终端需求季节性弱势延续,焦企放缓原料采购节奏,焦煤现货成交清淡。库存方面,523家样本矿山原煤库存增加5.09万吨,精煤库存增加12.68万吨,洗煤厂原煤库存增加2.87万吨,精煤库存减少2.81万吨,独立焦企库存增加20.08万吨,钢厂焦煤库存减少2.27万吨,港口焦煤库存减少4.92万吨,焦煤总库存增加18.79万吨,焦煤库存压力增加。综合来看,终端需求不佳钢厂承压,高炉开工率小幅回落,铁水减量对焦炭焦煤的现实需求减弱,焦企目前利润仅有微薄利润,对于焦煤原料采购节奏放缓,焦煤生产企业库存压力较大,多数焦煤生产企业降价销售;政策端对于钢材需求仍有支撑预期,重要会议也将要召开,弱现实与强预期的格局或加剧市场多空博弈,预计短期焦煤盘面呈现震荡偏弱运行态势。

  废钢:谷电利润回落到盈亏平衡,或施压废钢价格

  本周废钢价格各地区上涨为主,华东地区领涨其他地区;全国废钢价格指数上涨4.2元/吨至2310.2元/吨。

  供给端,本周钢厂废钢日均到货量回升,本周255家钢厂废钢日均到货量51万吨,环比增加0.7万吨。废钢破碎料加工企业产量、产能利用率回升,开工率回升。

  需求端,废钢需求下降,255家钢厂废钢日耗环比减少0.8万吨至49.8万吨,其中短流程钢厂日耗环比减少0.3万吨,长流程钢厂日耗环比减少0.8万吨,全流程钢厂日耗减少0.2万吨,49家电炉厂产能利用率回升1.9%、89家短流程钢厂产能利用率环比回升1.4%。利润方面,短流程钢厂利润恶化,江苏谷电利润处于盈亏平衡附近,平电利润亏损160元/吨左右。

  库存端,长流程钢厂废钢库存环比增加16万吨至231万吨,短流程钢厂废钢库存环比增加4万吨至137万吨。

  综合来看,钢材需求处于季节性淡季,钢材价格回落而废钢价格又相对坚挺,因此挤压了短流程钢厂利润,本周短流程钢厂利润回落50元/吨左右,谷电利润回落到盈亏平衡附近,而平电利润到了亏损160元/吨左右,短流程钢厂面临较大的生产经营压力,同时废钢短流程库存以及长流程钢厂库存处于较高水平,补库需求相对减弱,预计短期废钢价格震荡偏弱运行。

  铁合金:供需格局宽松,关注冬储情况

  锰硅:供需格局宽松,新增驱动有限。锰硅目前处于偏弱现实与偏强预期博弈的阶段,并没有趋势性方向指引,多跟随黑色整体走势波动。供应端,锰硅产量当周值仍在持续增加,增量主要来自于北方地区,目前北方开机率明显高于南方,生产利润也有显著差异,北方即期生产利润较南方高500元/吨左右。截止12月6日,锰硅产量当周值19.747万吨,周环比增加1.29%,接近近年来同期高位水平,预计后续产量仍将维持小幅增加态势。需求端,虽然市场对冬储抱有一定期望,但目前钢厂需求好转有限,截止12月6日当周,样本企业钢厂锰硅需求量当周值环比下降0.37个百分点,连续两周环比下降。按照季节性规律来看,通常钢厂在12月和1月对于合金会有季节性补库,我们认为本年度冬储会有季节性改善,但在本年度钢厂合金库存持续偏低情况下,较难恢复到往年同期水平。成本端,本周主要原材料价格相对稳定,库存端的压力仍不容忽视,63家样本企业库存周环比增加8000吨至21.7万吨,仓单加有效库存合计近30万吨。综合来看,当前锰硅价格缺乏方向性指引,预计短期仍震荡运行为主,关注后续钢招价格及冬储情况。

  硅铁:供需格局宽松,关注钢招定价及冬储表现。近期硅铁价格走势同样受黑色整体走势影响较大,此外近期市场关注重点在于下游钢招定价及冬储表现。按照季节性规律,钢厂冬季对合金会有季节性补库,但是本年度钢厂合金储备数量一直维持较低水平,钢联数据显示,11月钢厂硅铁库存可用天数仅有14.29天,较去年同期下降1.97天,创下近年来新低,因此对于冬储,我们认为会有季节性改善,但对于改善幅度,预期不易过分乐观。截止12月6日当周,样本企业钢厂需求量当周值2万吨,周环比下降1.8%,仍未看到明显改善,持续关注后续钢招情况。供应端,截止12月6日,硅铁产量当周值为12.03万吨,虽周环比小幅下降0.4%,但仍维持近年来同期高位,供需格局相对宽松。在此情况下,硅铁库存也在累积,60家样本企业库存目前为6.7万吨,环比增加2040吨。成本端相对稳定,本周主要原材料价格环比持平。综合来看,当前硅铁同样缺乏趋势性驱动,市场在关注主流钢招价格指引,预计短期仍震荡运行为主。

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