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核心观点
本周市场在政策呵护下走出“史诗级大反弹”。展望后市,原本预计有望在岁末年初出现的中线攻势已经提前到来。参考过去两年走势,我们认为本轮中线攻势“至少”与2022 年4 至7 月、2022 年10 月至2023 年2 月的两轮中线反弹相当。反弹路径有两种可能:一是按照“进二退一”,在未来数个交易日开始冲高整理,“倒车接人”之后继续反弹;二是从指数历史同位对比和板块轮动特征来看,也有可能走出类似2012 年12 月至2013 年2 月的“一波流”攻势。无论哪种走势,当前位置都不是本轮中线行情的高点。配置方面,当前仍应是逢低加仓为主,如果遇到“进二退一”机会,建议逢低增配。行业配置方面,遵照两个原则,一是“金融+消费”,重点配置非银、地产、白酒、互联网等方向;二是中线行情大概率有板块扩散机会,可重点关注“蓝筹搭台”后的“小盘唱戏”,重点关注新能源、医药、传媒、计算机等方向。
本周(2024-09-23 至2024-09-27)行情概况(1)主要指数:主要指数全部大涨,市场走出“史诗级大反弹。本周上证大涨12.81%,创业板指大涨22.71%。(2)板块观察:一级行业全部上涨,非银、房地产等周期板块涨幅居前。(3)市场情绪:沪深成交重回万亿,股指合约大幅升水收盘。(4)资金流向:两融余额保持稳定,融资买入占比提升。(5)量化“黑科技”:主要指数估值处于合理区域。下跌能量模型显示,市场主要指数下跌能量处于正常水平,尚未触发下跌信号。
本周行情归因
(1)央行、金融监管总局、证监会发布多项金融政策,支持经济高质量发展。(2)中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。(3)央行宣布降准0.5 个百分点。
下周行情展望
本周市场在政策呵护下走出“史诗级大反弹”。展望后市,随着本周市场出现“史诗级大反弹”,我们原本预计有望在岁末年初出现的中线攻势已经提前到来。参考过去年两年的市场走势,我们认为本轮中线攻势“至少”与2022 年4至7 月、2022 年10 月至2023 年2 月的两轮中线反弹相当。在反弹路径方面,我们认为有两种可能性:一是按照“进二退一”的走势,在未来数个交易日开始冲高整理,“倒车接人”之后继续反弹;二是从指数历史同位对比和板块轮动特征来看,也有可能走出类似2012 年12 月至2013 年2 月的“一波流”攻势。无论是哪种走势,可以确定的是,当前位置都不是本轮中线行情的高点。配置方面,基于前述判断,我们认为当前仍应是逢低加仓为主,如果遇到“进二退一”的机会,建议逢低增配。行业配置方面,我们建议遵照两个原则:一是以“金融+消费”作为配置重点方向,重点配置非银、地产、白酒、互联网等方向;二是中线行情大概率有板块扩散机会,可以重点关注“蓝筹搭台”后出现的“小盘唱戏”,重点关注新能源、医药、传媒、计算机等方向。
风险提示
国内经济修复不及预期;全球地缘政治存在不确定性。