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来源：国际金融报
“白酒教父”吴向东之子掌权，能否带领华致酒行走出利润下滑的困境？
近日，“酒类流通第一股”华致酒行突发管理层变动。公司原总经理、非独立董事李伟因工作安排原因向董事会申请辞去相关职位，辞职后将不再在华致酒行和子公司担任任何职务。
李伟称得上是华致酒行实控人吴向东的得力干将，曾在其实控的另一家公司金六福酒担任过总经理，于2019年正式加入华致酒行，2022年3月任公司总经理，原定聘用结束时间为2025年，提前结束了任期。
业内对这则突发人事变动更大的讨论点在于接任者的身份——吴向东的儿子吴其融将正式出任华致酒行新总经理。吴其融出生于1996年，今年刚满28岁。
“酒二代”登场
高管年轻化是最近几年白酒行业的一个显著趋势，但大多数委任聚焦于“70后”走向权力中心，吴其融作为“95后”，年仅28岁就任上市公司总经理堪称罕见。
吴向东被誉为“白酒教父”，从一线酒水销售做到两家上市公司的老板，已在白酒行业打拼近三十年。做产品代理时期，吴向东曾拿下湖南市场销冠；在山寨酒横行时期萌生出品牌意识，成功打造出“金六福”（后更名为华泽集团）。
华致酒行则是吴向东在渠道端的探索，酒行全国连锁，以“保真”为卖点，拥有贵州茅台、五粮液等一系列名酒的总经销权，如今定位为高端精品酒水经销商。经历了白酒代销、品牌营销、连锁经销等一系列尝试后，吴向东于去年带领旗下白酒公司珍酒李渡走向资本市场，成为“港股白酒第一股”，也是最近8年唯一一家新上市的白酒企业。
目前，吴向东旗下商业版图覆盖酒业上下游，手握两家上市公司使其稳坐白酒行业富豪榜。吴向东的诸多光环使市场对吴其融这位年轻的“酒二代”颇为关注。
吴其融现已在父亲旗下多家公司任管理职位，包括珍酒李渡集团有限公司数字营销事业部负责人、云南融睿高新技术投资管理有限公司执行董事兼总经理、华泽集团法人、董事兼总经理。
不过对于即将接手的华致酒行，吴其融此前未有挂职，目前也尚未持有公司股份。
据酒业独立评论人肖竹青透露，吴其融已深度介入家族白酒生意，其在湖南长沙布局了三百人的电商新零售团队，负责产品策划、外宣文案、网红直播等工作。
吴其融的商业版图 图片来源：企查查
二季度净利腰斩
今年白酒行业高管变动频繁，多与公司业绩承压有关。
《国际金融报》记者注意到，李伟任华致酒行总经理的2022年至2023年，公司营收分别为87.08亿元、101.21亿元，期间增速均在16%左右，与之前30%以上的增幅相比显著放缓。
制表：水芙蓉
这一情况一方面与大环境有关，白酒行业进入深度调整期，市场对超高端产品需求有所下降；叠加公司营收的主要来源是线下门店，但前两年线下消费场景受到较大冲击。
而另一方面，华致酒行的本质是酒业下游经销商，以卖酒盈利，而近年各大酒厂纷纷自建数字销售平台，对此类传统经销商带来一定冲击。
例如，贵州茅台于2022年正式推出官方数字营销APP“i茅台”，五粮液也在微信小程序上线了官方商城，消费者有更多、更直接的渠道获取保真名酒。叠加电商平台“百亿补贴”频道纷纷上线名酒，消费者对产品的价格预期进一步降低。
受以上诸多因素影响，华致酒行不得不持续投入营销费用来维持竞争优势。财报显示，2022年—2023年公司销售费用分别为6.04亿元、6.51亿元，屡创新高。
过去两年，华致酒行陷入赚钱难的困境，公司毛利率由原先的20%左右接连下滑至14%、10.73%，净利润指标则更具参考价值。
2021年，华致酒行营收不到75亿元，归母净利润为6.76亿元；而到了2022年，超87亿元的营收带来的净利润还不到4亿元；2023年公司营收首次破百亿，但归母净利润却下滑至2.35亿元。
以至于年初，时任总经理的李伟特别指出要将“提高企业盈利能力”作为今年工作目标。不过，从已披露的财报来看，今年公司盈利能力没有得到实质性改善。
上半年华致酒行营收59.43亿元，同比增长1.3%；归母净利润为1.55亿元，同比增长2.77%。不过，去年上半年是其近6年来业绩低谷期，归属净利润较此前同比腰斩。今年营收、归母净利润两项核心指标的增长均不到3%，意味着公司仍未走出盈利低谷。
值得注意的是，公司在白酒消费淡季的第二季度经营情况更不乐观，当季营收18.1亿元，同比下滑14.77%；归属净利润为0.25亿元，同比下跌49%；扣非后归属净利润更是大跌77%。
图片来源：东方财富
当白酒消费进入存量竞争，华致酒行该如何破局？
肖竹青认为，以华致酒行为代表的酒类流通企业可以积极“向两头延伸”。一方面是向上延伸，做自有品牌：与各大名酒厂开发专销条码、打造专销产品，有利于增大毛利空间、扩大费用投入的额度，专销也能够通过掌握定价权来获取更大的利益。第二个趋势是向下延伸，不再仅限于大城市开店，而是向县或者经济发达的乡镇渗透。
